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  • 多重利好难挡债券颓势 债券市场调整或将持续

       时间:2015-03-27 10:27:05     浏览:33759    
    核心提示:尽管3月份汇丰PMI数据大幅走低、央行再度下调7天期逆回购招标利率、银行间资金面整体趋松等利好消息频出,但是债市表现依然疲弱,受一级市场新债招标结果大幅走高的影响,本周现券收益率不改上攀势头,调整仍在持续进行。多重利好之下,债市缘何依然走熊?对目前债券收益率上行的唯一解释,就是市场风险偏好发生了变化,这

    尽管3月份汇丰PMI数据大幅走低、央行再度下调7天期逆回购招标利率、银行间资金面整体趋松等利好消息频出,但是债市表现依然疲弱,受一级市场新债招标结果大幅走高的影响,本周现券收益率不改上攀势头,调整仍在持续进行。

    多重利好之下,债市缘何依然走熊?“对目前债券收益率上行的唯一解释,就是市场风险偏好发生了变化,这也是我们近期看空债市的核心观点。”中信证券首席债券分析师邓海清指出,就基本面而言,经济的短期弱势并没有改变业界对长期经济增长的信心。

    毫无疑问,当前股票的持续上涨,是制约债市回暖的关键因素。“需要指出的是,市场风险偏好提高与经济增长的长期信心是密切相关的,而股票牛市的根源就是对于经济转型的信心。”

    在邓海清看来,当下金融市场业务快速发展,股权类资产偏好显著提高,这与2013年的“非标”对债券市场的影响是类似的。也就是说,伴随市场对“新经济”+“一带一路”转型成功预期的逐渐增强,在股市显著抬高风险偏好的情况下,短期内债券市场仍将维持偏弱态势。

     
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