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  • 分道制难阻重组热情:八成券商无缘绿色通道

       时间:2013-10-10 09:36:36     浏览:58359    
    核心提示:10月8日开始,备受市场关注的上市公司并购重组分道制审核正式实施。与此同时,并购重组板块的个股表现也开始抢镜。9月30日,乐视网公布拟收购曾拍摄《甄嬛传》的花儿影视的方案,该消息经过一个长假的酝酿带给了该股一个开门红,8日复盘后连飙两个涨停。跟其表现一致的还有沈阳化工,该公司也因为收购蓝星东大而在节后连赢

    10月8日开始,备受市场关注的上市公司并购重组分道制审核正式实施。

    与此同时,并购重组板块的个股表现也开始抢镜。9月30日,乐视网公布拟收购曾拍摄《甄嬛传》的花儿影视的方案,该消息经过一个长假的酝酿带给了该股一个开门红,8日复盘后连飙两个涨停。跟其表现一致的还有沈阳化工,该公司也因为收购蓝星东大而在节后连赢两个涨停。除此之外,8日开始上市公司筹划重组的脚步也开始加大,海普瑞等公司都在节后宣布筹划重大资产重组。

    根据证监会“好人好事好中介”的原则,分道制的各项考核标准结果也已在最近陆续公布。对于分项评价信息,最终结果将实行一票否决。即进入绿色通道的项目,所有分项都要达到为豁免/快速审核要求。而分项评价结果之一为审慎审核时,项目进入审慎审核通道。

    这一严格的标准,将80%以上的券商和上市公司挡在了绿色通道之外。哪家项目将成为首个进入豁免/快速审核通道的3A项目,成为市场关注的焦点。

    八成券商

    与绿色通道无缘

    9月末,证券业协会公布了2013年券商从事上市公司并购重组财务顾问执业能力专业的评价结果。

    根据上市公司并购重组审核分道的要求,证券业协会对财务顾问执业能力的评价需要为A,其项目才有机会进入豁免或快速通道。如果为C,则要进入审慎审核通道。

    记者在评价结果中发现,达到A级的券商有10家,包括东海、广发、国泰君安、华泰联合、齐鲁、西南、中金、中信建投、中信和中银国际,在只有72席的榜单上,占比还不到14%。这意味着榜单中86%的券商与绿色通道已经无缘。

    与此同时,榜单中评级为C的券商则占去了38席,比例已经接近53%。这意味着半数券商的并购重组项目将进入审慎审核通道。

    “西南和华泰联合的并购业务这两年异军突起。分道制后,并购重组的资源和项目也将向大券商集中。谁不愿意把项目给A级中介呢?IPO暂停后,很多中小券商正在重点发力并购重组这一块,招兵买马,准备精耕细作,这份并购重组财务顾问评价标准的出炉,对中小券商是一个重大打击。今后我们在承揽业务时也多了一项劣势。”一家在本榜单上被评级为C类的券商投行人士称。

    而证监会新闻发言人在上个月的新闻发布会上曾经指出,现在市场IPO的中介相对强一些,并购重组方面则弱一些。“所以我们想通过这个制度鼓励好中介,多做项目,培养更有竞争力的中介。”

    证券业协会也指出,这份专业的评价是行业主导的市场化机制之一,目的不仅是为了满足财务顾问分道制的需要,更重要的是激励制约财务顾问业务参与各方归位尽责、提升业务质量、培育核心竞争力。

    值得一提的是,在这份榜单中还有很多券商并未入列,包括国信、光大、平安、民生等颇具号召力的券商。对此,证券业协会做出了解释,指出了有三种情况,财务顾问评价结果暂不生效,也暂时不会公布财务顾问类别。

    其中包括,财务顾问在评价期内或评价期结束至评价结果公布前出现被立案稽查情形,但调查结果未公布的;证监会调查结果公布后,被采取行政处罚或监管措施的;从评价期结束至评价结果公布前被采取行政监管措施的。

    上述部分券商,显然符合这种情况。而这也意味着,他们将拱手让出分道制盛宴的头一啖汤。

    上市公司重组热情高涨

    除了对中介机构有较为严格的要求,作为并购重组主体的上市公司更是有较高的评价标准。

    其中一项重要评价就是“上市公司信息披露和规范运作状况”。这一评价主要是由沪深交易所和地方证监局负责。也是分为A优秀、B良好、C合格、D不合格四个级别。A类进入豁免/快速通道,B、C的进入正常审核通道,而D类则要列入审慎审核类。除此之外,还有四类公司不得进入绿色通道。包括最近三年受过监管层处罚、被稽查尚未结案、被暂停上市或ST的、进入破产重整程序的等四种情况。

    为此,上交所在10月7日启动了《上海证券交易所上市公司信息披露工作评价办法(试行)》。而比上交所先行一步的深交所则早已对上市公司展开信息披露的考核工作。

    记者在深交所的官网上发现,在2012年的深交所上市公司信息披露考评中,获得A级的上市公司约为243家,占深交所全部上市公司1537家的15%。而获得D级的公司则为19家。

    尽管要求很严,仍挡不住上市公司们对于并购重组的热情。10月8日~10月9日两天,深交所因筹划重大资产重组而停牌的公司达到5家,其中包括海普瑞、深天健、天桥起重、杭锅股份等公司。而这几家公司中,除了杭锅股份的评级达到了A,其他几家的信披评级均为B。

    记者根据Wind数据统计,截至9月30日,A股今年申请进行并购重组事宜的公司达到203家,其中落实反馈和审核意见的约为29家,申请延期回复反馈意见的为3家,终止审查的为4家,因有关方面涉嫌违法稽查立案而暂停审核的有3家。

    而这些项目的独立财务顾问则多在这次财务顾问执业评价的A类券商中间。其中西南证券参与了12桩、中信证券12桩、华泰联合15桩、中信建投11桩、广发证券2桩。

    而今年以来,华谊兄弟、凤凰传媒因为并购重组概念股价均已翻番,惊人眼球的江苏宏宝因为资产重组股价从8月的6.6元,一路涨到现在的30元,翻了近5倍。9月来,因并购重组事项而尚未复牌的公司还有近30家,未来这些股票势必都将成为资金热炒的对象。

     
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