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  • 开行、农发行将发专项建设债 定向邮储银行

       时间:2015-08-05 10:47:52     浏览:18217    
    核心提示:昨日,《第一财经日报》记者从国家发改委及多个地方发改委相关人士处获得证实,国家开发银行(下称国开行)、农业发展银行(下称农发行)将向邮储银行定向发行专项建设债券,中央财政按照专项建设债券利率的90%给予贴息。此前有境外媒体报道称,中国将通过政策性银行发行1万亿元专项建设债,支持基础设施建设。《第一财经日
    昨日,《第一财经日报》记者从国家发改委及多个地方发改委相关人士处获得证实,国家开发银行(下称“国开行”)、农业发展银行(下称“农发行”)将向邮储银行定向发行专项建设债券,中央财政按照专项建设债券利率的90%给予贴息。

    此前有境外媒体报道称,中国将通过政策性银行发行1万亿元专项建设债,支持基础设施建设。

    《第一财经日报》记者8月4日致电农发行,相关人士回应称,目前以7月30日银监会例行新闻发布会的信息为准,暂无更多的细节透露。

    在上述发布会上,农发行相关负责人称,利率市场化和金融脱媒等对农发行带来巨大挑战,目前资金需求量显著增加。并表示,农发行坚持市场化筹资路线,既在国内也在国外市场发债,同时争取央行政策支持,央行正在考虑抵押再贷款。

    助力稳增长

    据悉,国开行、农发行将向邮储银行定向发行的专项建设债券,中央财政按照专项建设债券利率的90%给予贴息,国开行、农发行利用专项建设债券筹集资金,建立专项建设基金,主要采用股权方式投入,用于项目资本金投入、股权投资和参与地方投融资公司基金。

    民生证券研究院固定收益研究员李奇霖对《第一财经日报》记者表示,如果从措施本身来看,显然是稳增长的意图,强调经济下行仍有压力,这与中央所强调的“稳增长、调结构”内容是一致的。

    中信建投宏观与债券研究首席分析师黄文涛认为,这意味着财政政策将加大力度,并且通过融资政策配合。

    民生银行金融市场部首席分析师李志强告诉本报记者,专项金融债和央行的货币政策工具定位不一样,从期限来看,专项金融债偏长,而央行主要是短期、中期的货币工具,因此专项金融债投向的项目可选择的余地更大,主要用于基础建设和改造项目,有利于调整经济结构和投资结构,具有其优势。

    李奇霖对本报记者称,政策性银行发债的好处就是能够让财政政策和货币政策联系起来。

    “毕竟债券是在银行间交易的,那么人民银行可以通过货币政策工具来影响市场的流动性。微观来看,政策性银行发债应该是常规化稳增长的措施。”他说。

    黄文涛认为,财政出资,配合融资政策,并进一步以股权投资的方式降低资产负债率,撬动社会资金,从而起到“四两拨千斤”的作用。

    定向发行减少市场冲击

    此次专项金融债发行的一个特殊之处在于,向邮储银行定向发行,而非面对全体商业银行。

    李奇霖告诉《第一财经日报》记者,从市场角度来分析,对债券市场“挤出”作用会小一些。“因为针对单一银行,人民银行更加容易操作,比如通过定向降准或者定向流动性的释放,来缓解市场的流动性,”李奇霖认为,接下来并不排除会有定向降准等配套措施,“如果长端收益率被供给的冲击推得太高,会对其他的经济主体产生挤出效应,这也是不希望看到的。”

    李志强对本报记者称,专项金融债收益率是有优势的,对于资金比较富裕,同时重视安全性的机构来说,很有吸引力。而且,目前来看,整体流动性还是比较宽松,央行也在通过货币工具投放流动性。他认为,即便不给予配套的措施,发行问题也不大。

    8月3日,央行披露7月份中期借贷便利(MLF)、抵押补充贷款(PSL)及常备借贷便利(SLF)等数据。数据显示,7月份央行通过MLF和PSL共计向市场释放了2929亿元的流动性。

    黄文涛认为,在经济下行的非常时期,任何稳增长的宽信用政策都要防止长端融资利率上行,包括地方政府置换债,而定向发行方式可减轻市场压力,市场担忧就此消除。

    国家行政学院决策咨询部副主任陈炳才告诉本报记者,此次并没有选择央行向政策性银行通过SLF等形式注资,而是面向市场发债,说明人民银行认为市场流动性并不短缺;其次,商业银行本身能够在现有的市场范围内,进行资金的相互调剂,说明市场相对稳定。

    在陈炳才看来,未来提高市场流动性一个是通过降准或定向降准,再者是通过现有存款和贷款的证券化。不过,他指出,所谓“证券化”并不是资产证券化,而是贷款和存款进行“凭证化”,然后进行交易。

    黄文涛认为,下半年,国债、地方债,包括可能即将推出的第三个1万亿元地方政府置换债券,以及此次政策性专项金融债,导致利率债供给超预期增长;此次通过向邮储定向发行,可以减少对市场的冲击,除此,央行在三季度降准是必然选择,预计将再次降低1个百分点。他称,下半年,经济下行压力增大,防风险任务突出,稳定压倒一切,财政、货币政策都将持续宽松。

     
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