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  • 经济仍需宽松 7天回购利率或稳定在2.3%

       时间:2015-09-16 13:06:03     浏览:59240    
    核心提示:经济仍需宽松降准正在路上7月M2增速高达13.3%,货币超增制约宽松货币。但8月地方政府债务限额已出台,限额管理为地方债设定天花板,约束政府信用无序扩张。另一方面,政府后续救市将更注重市场自身调节,利于降低因救市而大幅增加的非银金融机构新增贷款,缓解货币超增压力。当前货币宽松的制约解除,后续宽松可期:首先,
    经济仍需宽松降准正在路上

    7月M2增速高达13.3%,货币超增制约宽松货币。但8月地方政府债务限额已出台,限额管理为地方债设定“天花板”,约束政府信用无序扩张。另一方面,政府后续救市将更注重市场自身调节,利于降低因救市而大幅增加的非银金融机构新增贷款,缓解货币超增压力。当前货币宽松的制约解除,后续宽松可期:首先,虽然从社会融资这一先行指标来看,2015年末经济可能短期向好,但制造业、地产投资仍无实质改善,加上股灾拖累消费、金融业增加值下滑,2016年下行压力仍大,需要货币宽松。其次,8月我国外汇储备下降939亿美元,为2014年9月以来新高,为了补充国内流失的流动性,逆回购、SLO、MLF 等流动性投放或将继续,再度降准也极具可能。最后,基建融资需要地方债和基建债发行,为了呵护低利率环境,也需要央行降准银行提供流动性。

     
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