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  • 中票违约再现 刚性兑付正在打破

       时间:2015-10-15 13:03:22     浏览:34179    
    核心提示:10月13日晚,保定天威英利新能源有限公司发布公告称,无法足额兑付应于2015年10月13日到期的2010年第一期中期票据(10英利MTN1)10.57亿元本息。截至目前,天威英利利用拆迁补偿资金偿还到期中票本息总计7亿元,其中,本金6.43亿元,利息0.57亿元。民生证券研究院固定收益分析师李昭函分析认为,这已经不是第一单本金违约案,

    10月13日晚,保定天威英利新能源有限公司发布公告称,无法足额兑付应于2015年10月13日到期的2010年第一期中期票据(10英利MTN1)10.57亿元本息。截至目前,天威英利利用拆迁补偿资金偿还到期中票本息总计7亿元,其中,本金6.43亿元,利息0.57亿元。

    民生证券研究院固定收益分析师李昭函分析认为,这已经不是第一单本金违约案,刚性兑付的打破正在有序进行。

    天威英利再敲债市警钟

    10英利MTN1实质违约早有迹象。

    财报显示,从2011年开始,天威集团已经连续4年亏损,在2014年度,天威集团收入只有50亿元,坏账金额则达到27亿元,累计净利润亏损为101.4亿元。

    公开资料显示,天威集团共发行两笔中期票据,分别是发行额10亿元、期限5年的“保定天威集团有限公司2011年度第一期中期票据”——11天威MTN1;发行额15亿元、期限5年的“保定天威集团有限公司2011年度第二期中期票据”——11天威MTN2.

    今年4月,天威集团曾发布公告确认,因发生巨额亏损,公司未能按期支付11天威MTN2的利息,11天威MTN2成为首只银行间利息违约的中期票据。

    9月18日,天威集团发布公告称,集团及旗下三家子公司无力偿还到期债务,拟申请破产重整。其发行的企业债也就预示着面临本金和利息双违约的巨大风险。

    “英利债不能如期偿付在多数投资者意料之中,最终偿付额度达到7亿元可见公司偿债意愿尚可。公司中报显示,货币资金仅剩余2.67亿元,尚需留存作为营运之需,可用于偿债的规模较小。前期公司计划筹措资金的主要来源为六九硅业的土地出让金8.75亿元,原计划到位时间可能晚于债券兑付时间,如今以7亿元偿债,可见企业推动资金回收进程,偿债意愿仍存。”李昭函对本报记者说。

    据公开披露信息显示,目前该公司并没有具体的筹措资金偿债方案。

    李昭函提示:“天威英利中票的违约暴露了‘英利系’整体风险,相同发行人的中票11威利MTN1和英利能源(中国)中票12英利MTN1分别将于2017年5月和2016年5月到期,需关注其兑付风险。”

    让泡沫自然破灭

    今年4月29日,央行在《中国金融稳定报告2014》中表示,“刚性兑付”现象有悖于“卖者尽责,买者自负”的市场原则,不仅助长了道德风险,也抬高了市场无风险资金定价,引发资金在不同市场间的不合理配置和流动。并称,应在风险可控的前提下,有序打破刚性兑付。

    中国人民银行副行长潘功胜在6月19日—20日举行的“2015青岛·中国财富论坛”上表示,要打破刚性兑付,在确保不发生系统性区域风险的前提下,让违约事件自然发生,培养投资者风险意识,从而强化市场纪律,消除市场扭曲。

    2014年3月?ST超日宣布“11超日债”第二期利息无法按期全额支付,成为中国第一例违约的公司债券,结束了以往债券全部刚性兑付的历史。该违约打破了市场刚性预期后,今年以来又接连有企业债相继违约。

    4月,“ST湘鄂债”未能支付第三期利息及回售款;5月,“12中富01”由于银团贷款协议的限制性条款被触发,银行不新增贷款且不释放抵押物,影响公司现金流,可偿债资金不足。

    李昭函表示:“刚性兑付的打破正在有序进行。”

     
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