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  • 期债反弹投机盘观望为宜 中金所调手续费防范过度投机

       时间:2015-11-24 09:37:46     浏览:75238    
    核心提示:周一(11月23日)国债期货尾盘涨幅明显,TF主力1512合约收至99.980元,上涨0.08%,成交39481手,日减仓1821手至4536手。然而,国债收益率下行幅度更甚于金融债品种,同时利率互换一年期品种亦打破近期盘整格局,走低约3至4 个基点。除了上日央行调降 SLF 利率释放暖意之外,由于IPO新股发行启动在即,部分机构对周末政策宽松

    周一(11月23日)国债期货尾盘涨幅明显,TF主力1512合约收至99.980元,上涨0.08%,成交39481手,日减仓1821手至4536手。然而,国债收益率下行幅度更甚于金融债品种,同时利率互换一年期品种亦打破近期盘整格局,走低约3至4 个基点。

    除了上日央行调降 SLF 利率释放暖意之外,由于IPO新股发行启动在即,部分机构对周末政策宽松预期再升温,一定程度稍有提振做多情绪,但整体看,机构对短期现券走势仍存一定分歧,致收益率大幅下行仍受挫。

    一级方面,财政部上午招标的 100 亿元人民币三个月期贴现国债,加权中标收益率为2.5092%;银行间市场回购利率维持区间窄幅震荡,资金面宽松局面亦延续。央行昨日宣布下调分支行常备借贷便利(SLF)利率,此举可能更多是为了建立利率走廊铺路,由于下调后的SLF利率水平远高于当前市场资金价格,因此并无实质影响。期债反弹可进行波段交易,不宜拿中长线。

    本周数据关注工业企业利润。短期现券市场多空均缺乏触发因素,料维持震荡。因IPO 在下周,因此本周影响不大。值得一提的是,中金所从 12 月 1 日起将 TF 各合约的平今仓手续费调整为每手 3 元,此前平今仓为免手续费。10月以来,国债期货上投机力量增加,TF 合约尤为明显,此举可视为对 TF合约日内投机的警示,但由于增加的平今仓成本并不大,是否能减少投机力量有待观察。合约换月方面,价差变化似乎显示空头先移仓,当季合约基差缩小,多头具备的优势已经削弱。在缺乏明显机会的情况下,投机盘观望为宜。

    中金所工作人员对中国经济网记者表示,“调整手续费意在进一步加强异常交易行为监管,防范过度投机的非理性交易。”

    首创期货北京营业部相关人士告诉中国经济网记者,“调整国债期货手续费体现了交易所为了稳定市场的态度,也没有必要过度解读。”

    消息面上,上周五国务院消息拟规定住房公积金可买地方政府债券,这实际上对债市起到了一个支持作用,也造成了债券现券收益率的普遍降低。从持仓表现来看,今日五年期债总持仓量大幅增加,表明市场对期债短期内走势是看多的。此外,移仓换月已基本完成,但成交量依旧集中于近月合约。截止上周五下午四点,1年期、5年期、7年期、10年期国债基准收益率分别下跌0.39个、2.24个、2.19个、4.12个基点。

    总体来看,资金面略有趋紧,政策扶持利好有限,期债上行空间有限。

     
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