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  • 中原证券曝3地上市计划 新政助涨扩张野心

       时间:2014-10-13 10:52:25     浏览:80840    
    核心提示:证监会松绑券商IPO的政策,使得后者融资补血的热情高涨。9月29日晚,中州证券(01375.HK,中国内地名为中原证券)公告称将重新提交A股发行申请。很快,有微博网友曝出其在中国H股、A股和北美上市的三地上市计划,称中原证券总资产将从目前扩张到千亿规模。随着内外部环境的剧变,中原证券的融资欲望,只是证券业资金饥渴症

    证监会“松绑”券商IPO的政策,使得后者融资补血的热情高涨。

    9月29日晚,中州证券(01375.HK,中国内地名为中原证券)公告称将重新提交A股发行申请。很快,有微博网友曝出其在中国H股、A股和北美上市的“三地上市”计划,称中原证券总资产将从目前扩张到千亿规模。

    随着内外部环境的剧变,中原证券的融资欲望,只是证券业“资金饥渴症”的一个缩影。

    三地上市计划

    据微博网友@曹山石爆料,中原证券董事长菅明军的一份汇报材料中,列明中原证券近期上市计划:2014年上半年在中国香港实现H股首发上市,募集资金20 多亿元;年底到2015年上半年,争取回归中国内地A股,募集资金80亿-100亿元;2015年年底到2016年年初,实现北美资本市场上市,进一步加 快国际化步伐。

    在这份“三地上市”方案中,中原证券计划用3年时间,将净资产从2013年年底的40亿元,做大到2016年年初的450亿元左右,总资产则从110亿元扩张到1000亿元。如此“宏伟”的上市计划,引发圈内人士强烈关注。

    “从目前的市况来看,这个融资计划是不可能完成的。”江苏一位资深保代对《金证券》记者直言,今年6月,中州证券在中国香港H股以每股2.51港元(折合 人民币1.99元)的“破净”发行价,最终净募集11.03亿元人民币。如果拿中原证券H股计划募资20亿元衡量,只达标50%。

    中原证券董秘办人士回应《金证券》记者说,“目前积极推进中国内地A股上市工作。我们也说不准A股的上市时间,只能积极申请。”该人士还表示,“关于北美上市的传言,不是我们这里流出去的,我们不予置评,请投资者以公告信息为准。”

    从已经公布的情况来看,中原证券“A+H”的上市目标已经明确。2014年6月25日,中原证券在港交所挂牌,为避免重名,在香港的名称为中州证券。9月29日晚间,中州证券发布公告称,公司将重新提交A股发行申请,拟在上交所发行不超过8.77亿股。

    再度冲刺A股

    总部位于河南郑州的中原证券,其实最初中意的是A股市场。

    据悉,与中原证券成立时间相当或者成立规模相当的周边券商,例如湖北的长江证券(000783,股吧)、安徽的国元证券(000728,股吧)、山西的山西证券(002500,股吧)、陕西的西部证券(002673,股吧)、江苏的东吴证券(601555,股吧),几乎都已在A股上市。

    融资方面,国元证券2009年公开发行不超过5亿股,募资接近100亿元;长江证券2011年公开增发融资76亿元;而西部证券和东吴证券也在上市后,分别抛出50亿元左右的定增方案。

    《金证券》记者注意到,中原证券2012年年初在A股排队上市,当年10月顺利走完IPO所需12个步骤中的受理、见面和问核三个程序。但随后A股IPO暂停,中原证券于2013年10月转而赴港上市,并于今年6月登陆港交所。

    如今,中原证券再度冲刺A股,其IPO“钱景”几何?

    按照中国证券业协会公布的2013年证券公司业绩排名,中原证券只能算得上是个“中等生”。115家证券公司中,2013年中原证券实现营业收入 10.96亿元,对应净利润2.68亿元,分别排名40位和43位。其中经纪业务收入5.66亿元,投行业务收入1.48亿元,在券商中排名40以内。

    不过,2013年全国券商营业部平均经纪业务净收入为1300万元,而中原证券的该项指标为977万元。这方面离全国平均水平还有一段距离。

    也有券商业分析人士向《金证券》记者指出,中原证券IPO融资后的发展机会值得看好,理由港股上市以后业绩增长加快。中报显示,上半年中原证券实现营收 7.99亿元人民币,净利润1.79亿元人民币,分别同比增长21.48%和33.98%。据悉,中原证券将其归功于融资融券业务快速发展,利息收入为去 年同期的3.5倍。10月7日,中州证券盘中创出3.39港元的上市最高。

    中原证券上半年每股收益0.09元人民币,如果全年每股收益0.18元,《金证券》记者测算后发现,参考目前券商A股的平均市盈率25倍,其发行价有望达到4.5元/股。以发行数量8.77亿股推算,公司募资规模有望接近40亿元。

    券商“资金饥渴症”

    中原证券强烈的融资欲望,只是证券业“资金饥渴症”的缩影。

    据同花顺(300033,股吧)iFind统计显示,2014年以来,证券业已经通过债权、股权融资约4300亿元。其中债权融资220多笔,融资金额约3900亿元;股权融资共5笔,均为增发,融资金额为373.34亿元。

    不仅如此,正在A股排队的国泰君安、银河证券等8家券商,预计IPO发行总股数达到74.37亿股,融资规模数百亿元;正处重组进程中的安信证券、首创证券和湘财证券,则谋求“曲线入市”。加上已经公告回归A股的中原证券,瞄准A股上市的券商数量不下12家。

    券商对资金的疯狂渴求,源于创新业务的需求。《金证券》记者采访中了解到,资本中介业务正在消耗证券公司的大量资本,比如,对券商而言,两融业务收入占比由2013年的12%,大幅提高至2014年上半年的18%。

    而监管硬性指标也对资本金提出要求:对于资本实力不足、风险覆盖率低于200%或者流动性风险监管指标低于120%(2015年6月30日前低于 100%)的证券公司,要求其杠杆倍数(总资产/净资产)不得超过5倍,同时将暂停受理其创新业务试点申请,以确保业务创新发展与公司抗风险能力的动态平 衡。由此,吸收资本金成为券商发展壮大的内在要求。

    “行业都知道两融、股权质押这些业务,吃利息容易赚钱。但问题在于,你的本钱够不够?”前述券商业分析人士对《金证券》记者坦言。

     
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