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  • 创新业务尝甜头 券商掀起发债潮

       时间:2013-09-11 10:30:20     浏览:66102    
    核心提示:西南证券(600369,股吧)、华泰证券(601688,股吧)11日分别招标发行了10亿元和30亿元的短期融资券,至此,年内证券公司短期融资券发行总额突破了2000亿元关口,接近去年全年的四倍。短融券高频发行成为创新业务快速发展背景下,券商融资饥渴症的鲜明写照。市场人士指出,目前券商行业整体运营杠杆率较低,未来随着创新业务拓展

    西南证券(600369,股吧)、华泰证券(601688,股吧)11日分别招标发行了10亿元和30亿元的短期融资券,至此,年内证券公司短期融资券发行总额突破了2000亿元关口,接近去年全年的四倍。短融券高频发行成为创新业务快速发展背景下,券商融资饥渴症的鲜明写照。市场人士指出,目前券商行业整体运营杠杆率较低,未来随着创新业务拓展,券商债务融资还有很大扩张空间。

    券商发债量井喷

    2012年5月底,招商证券(600999,股吧)发行了40亿元短期融资券,标志着暂停逾6年的证券公司短融券正式恢复发行。据Wind统计,2012年共有中信证券(600030,股吧)、国泰君安、招商证券和广发证券(000776,股吧)四家券商合计发行15只、总额531亿元短融券。

    进入2013年后,在既有发行人滚动发债的同时,更多券商加入到发行队伍中,共同推动整体发行量持续大幅度提升。据统计,2012年首批发行短融券的四家券商中,广发证券今年的短期融资券发行量已达到10期,面值总额320亿元;中信证券和国泰君安则各自完成了8期短融券发行,面值总额分别为380亿元和225亿元;招商证券发行量也达到8期,总额209亿元。

    与此同时,发行人主体愈发多元化,更多中型券商成为短融券供给的生力军。公告显示,渤海证券将于9月12日招标发行7亿元的2013年第一期短融券。渤海证券因此将成为今年第二十家券商短融券发行人。除中信证券、中金公司等大型券商以外,西南证券、第一创业等中型券商日渐成为短融券供给队伍中的活跃分子。

    发行主体范围扩大以及单个发行主体滚动发债的结果,是券商短融券融资额呈现井喷式增长。Wind数据显示,随着西南证券、华泰证券两期短融券10日完成招标,今年发行的券商短融券累计已达到79只,面值总额2004.20亿元,接近去年全年的四倍。此外,渤海证券、国泰君安将于12日分别招标7亿元和30亿元的短融券。

    事实上,除短融券外,今年以来券商其他债务融资工具发行量也出现大幅增长。例如,今年中信、广发、安信等六家券商在交易所公开发行了14只共606亿元的公司债券,这一品种在今年3月份才刚刚恢复发行。此外,中金公司等五家非上市券商以私募方式发行了5只共85亿元次级债券,国泰君安和申银万国以私募方式发行了2只共110亿元的公司债券,发行频次和规模在最近几年同样是最高的。

    创新业务发展是根源

    券商短融券爆发式增长,源于券商对于资金的渴求。市场人士指出,券商业务结构转型,使得券商资金需求增加,甚至将出现资本消耗加速,而拓宽债券融资渠道,正好切合了券商提升财务杠杆、提高资金使用效率和支持业务创新发展的需要。

    去年以来,随着证券行业创新大潮的开启和监管部门各项创新政策的落地,券商各项新业务陆续展开,呈现百花齐放的局面。这之中,融资融券、约定购回式证券交易、债券质押式报价回购一类的资本中介型业务发展迅猛,并很快产生经济效益。

    据申银万国统计,在今年上半年券商行业实现的785亿元营业收入中,仅来自两融业务的利息收入便有66.87亿元,占比为8.52%。同时,两融交易产生的佣金收入约为35亿-40亿元。至此,今年中期,券商两融业务总收入已突破百亿元大关,占比约13.6%。

    招商证券在其半年报中特别指出,上半年公司融资融券业务迎来了爆发式增长。截至6月30日,公司融资融券余额为118.99亿元,累计开户39918户。上半年融资融券业务累计利息净收入3.70亿元,佣金净收入1.65亿元,合计5.35亿元,较上年同期分别增长153.42%、189.47%和163.55%。中信证券亦表示,上半年资本中介业务规模大幅增长,有效弥补了传统业务下滑带来的影响,成为公司主要的收入增长点。

    创新业务让券商尝到了“甜头”,然而创新业务发展需要消耗大量资金,在资本金扩张难度较大的背景下,债务融资自然成为券商加杠杆倚重的渠道。中信证券在公司债募集说明书中即表示,资本中介型和创新型业务的发展需要大量资金支持,公司存在大量资金需求。发行公司债募集资金将主要用于融资融券、约定式购回、大宗交易等资本中介型业务以及创新型业务。

     
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