发布资金信息 发布项目融资 申请上市辅导 发布金融峰会 发布文章资讯
  • 首页
  • 项目融资
  • 投资意向
  • 金融人才网
  • 金融峰会
  • 金融学院
  • 投行俱乐部
  • 投行快讯
  • 私募股权
  • 股票投资
  • 券商业务
  • 香港上市
  • 因8个字损失3790万元?受监管部门关注 这只债券票面利率不下调了

       时间:2020-04-29 09:58:37     浏览:20833    
    核心提示:18金地03的投资者因为利率拟大幅下调而悬着的心可以放下了。4月28日,金地集团公告称,18金地03公司债券票面利率不调整,仍保持5.29%。该债券将于29日复牌。来源:公司公告  当晚,金地集团还公布了2020年一季度报告,当期净利润为12.92亿元,同比下滑13.73%。金地集团一季报主要财务数据来源:公司一季报  拟下调票面
    “18金地03”的投资者因为利率拟大幅下调而悬着的心可以放下了。

    4月28日,金地集团公告称,“18金地03”公司债券票面利率不调整,仍保持5.29%。该债券将于29日复牌。

    来源:公司公告

      当晚,金地集团还公布了2020年一季度报告,当期净利润为12.92亿元,同比下滑13.73%。

    金地集团一季报主要财务数据

    来源:公司一季报

      拟下调票面利率惹争议

      4月20日晚间,金地集团发布公告称,拟下调“18金地03”的票面利率,由5.29%下调至1.5%,降幅达379个基点。

      “18金地03”发行于2018年5月,是“金地(集团)股份有限公司2018年公司债券(第二期)”的两个品种中的“品种一”,规模为10亿元。

    来源:公司公告

      这意味着,下调后,金地集团可以节省3790万元财务费用,占金地集团2019年净利润的0.38%。但同时,该债券投资者将损失等额利息。

      “18金地03”的确附有特殊条款:第2年末发行人有调整票面利率选择权及投资者回售选择权。

      其募集说明书明确:“公司可选择调整票面利率,存续期后1年票面利率为本期债券存续期内前2年票面利率加公司提升的基点”。

      但是,“18金地03”的利率调整方向却和募集说明书中的细则相悖。

    来源:债券募集说明书

      遭遇“突袭”的投资者也据理力争,认为金地下调票面利率违反约定。

      这件事也引发监管部门关注。

      21日晚间,金地集团发布公告称,当日收到上交所监管工作函,要求说明此次下调票面利率是否符合约定。

    来源:公司公告

      业内人士透露,市场和监管部门关注到这件事以后,金地集团就已表示将不会下调票面利率。

      守信是前提

      一位市场人士告诉中证君,现在发债成本低,要调整旧债利率也无可厚非,但想要直接降到1.5%有点过分了。

      2020年3月以来,仅有一只1年期AAA级信用债发行,其票面利率为2.25%。

      2月以来,市场利率下行较快。交易商协会数据显示,2月3日至4月27日,非金融企业1年期AAA级债务融资工具收益率估值下降超80基点。

    来源:交易商协会官网

      在“18金地03”发行时,即2018年5月下旬,当时的资金利率处于高位。如今市场环境已经变化,相比2018年5月,债务工具收益率估值下行近200基点,5.29%的票面利率现在来看是很贵。

    货币市场资金利率近年来走势

    企业债务融资工具收益率估值曲线

    来源:交易商协会

      债券附带的调整票面利率条款,当然可以利用以节省财务费用。但这一切的前提是,保障投资者的合法权益。

      业内人士表示,当前利率下行较快,下调一些也可以理解,但是也不能太低,而且应该与投资者提前协商好。

      一字值万金?

      业内人士表示,债券若附带调整票面利率条款,也应当对等地提供投资者回售的权利。在债券附带调整票面利率和回售条款的情况下,发行人可以合理使用特殊条款来节约财务费用。

      但是,这次“18金地03”的募集说明书的相关表述却没有涵盖下调的情况,在细则部分,还白底黑字地写明“加公司提升的基点”。

      有分析人士表示,就是“加公司提升的基点”这八个字,明确了票面利率只能多不能少,让发行人无法省下这3790万元的财务费用,真是“一字万金”。

      这也提醒债券发行人和承销商,如果一开始明确调整的含义是双向的,那么在制作募集说明书时,应该清楚地说明。

      中证君还注意到,金地集团发行的其他部分债券募集说明书,也有同样的表述。

    金地2018年公司债券第三期募集说明书

    金地2015年公司债券第一期募集说明书

    金地部分带有回售和调整票面利率条款的债券

    (文章来源:中国证券报)

     
    打赏
     
    更多>同类券商业务

    推荐图文
    推荐券商业务
    点击排行
    关于我们 | 组织结构 | 企业文化 | 办公环境 | 经营动态 | 管理团队 | 行为准则 | 投资策略 | 投资保障 | 风险控制 | 客户案例 | 联系我们 | 微信群
    战略合作 | 广告合作 | 友情链接 | 网站地图 | RSS订阅
    Copyright © 2006-2020 投融网 Inc. All rights reserved.
    粤ICP备16012416号
    联系我们
    QQ咨询
    电话咨询
    email
    在线留言
    微信联系
    返回顶部